主に連邦所得税および連邦代替最低税が免除される米国の州または地方政府または機関である様々な発行体の米ドル建ての地方債に投資。資本増価と連邦個人所得税が免除される現在の収入を通じてトータルリターンを提供する。8年から20年のドル加重平均満期を維持することが期待される。